Торговля оншорными облигациями Китая Evergrande приостановлена ​​после понижения рейтинга

ГОНКОНГ / ШАНХАЙ, 16 сентября (Рейтер) — Китайская Evergrande Group (3333.HK) Основное подразделение, Hengda Real Estate Group Co Ltd, в четверг подало запрос о приостановке внутренних торгов корпоративными облигациями после понижения рейтинга, поскольку второй девелопер в стране борется с нехваткой ликвидности.

Приложение появилось сразу же после неоднократного замораживания торговли облигациями в последние дни на фондовых биржах Шанхая и Шэньчжэня из-за нестабильной торговли.

Обладая совокупными обязательствами, превышающими 300 миллиардов долларов, Evergrande стремится привлечь средства, поскольку колеблется между хаотическим крахом с далеко идущими последствиями, управляемым крахом или государственной финансовой помощью. Подробнее

Участники рынка заявили, что приостановка торговли внутренними корпоративными облигациями Hendga указывает на растущий потенциал дефолтов и реструктуризации.

15 сентября Hengda получила уведомление от рейтингового агентства China Chengxin International (CCXI) о том, что рейтинги ее облигаций были понижены с AA до A, и что как рейтинги ее облигаций, так и рейтинг эмитента были помещены в список для дальнейшего понижения, говорится в сообщении. фондовая биржа.

В нем говорится, что Hengda подала заявку на приостановку торгов внутренними корпоративными облигациями на один день. Когда торговля возобновится 17 сентября, ее облигации, торгуемые на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах, будут продаваться только путем согласованных сделок.

Торговец облигациями, попросивший не называть его имени, сказал, что изменения в торговом механизме, вероятно, были направлены на ограничение участия и снижение волатильности.

«Многие компании скорректируют свои механизмы торговли облигациями до того, как объявят дефолт», — сказал он.

Облигации компании, выпущенные в январе 2023 года, последний раз выставлялись в Шэньчжэне по цене 24,99 юаня в среду, а ее облигации, обращающиеся в Шанхае, в мае 2023 года торговались по цене 30 юаней.

Джеймс Ши, аналитик по проблемным долгам в компании Reorg, занимающейся кредитной аналитикой, сказал, что дефолты Evergrande в значительной степени были оценены рынком, и в случае ожидаемой реструктуризации уровень возмещения, вероятно, будет низким.

«Рынок абсолютно уверен, что Evergrande объявит дефолт», — сказал Ши. Он сказал, что очень низкий коэффициент окупаемости частично объясняется большими убытками нескольких непрофильных компаний в Evergrande, что затрудняет их ликвидацию.

В отчете CreditSights на этой неделе говорится, что вероятность ликвидации в случае дефолта Evergrande мала.

Если облигации Evergrande упадут ниже 20 центов за доллар, оценка будет привлекательной для нетерпеливых инвесторов, поскольку реструктуризация может занять несколько лет, — сказал управляющий фондом Eagle Bond Fund из Шанхая, специализирующийся на бросовых облигациях.

На оффшорном рынке облигации Evergrande, номинированные в долларах, торговались с 8,75% в июне 2025 года по 29,375 центов в четверг утром, что примерно на 4 цента выше минимумов среды, согласно Duration Finance, поставщику финансовых данных.

Goldman Sachs сообщил в своем отчете, что, поскольку у Evergrande есть долларовые облигации, выпущенные как материнской компанией, так и специализированной компанией, возмещения при потенциальных реструктуризациях могут отличаться между двумя группами облигаций, и любая потенциальная реструктуризация может быть длительной.

Обеспокоенность по поводу возможного распространения долгового кризиса Evergrande распространилась на других высокодоходных китайских экспортеров. Индекс высокодоходного китайского долларового долга (.MERACYC) В четверг утром он упал до 374646 пунктов, самого низкого уровня с 14 апреля 2020 года.

Понижение CCXI разработчика было вторым в этом месяце. Понижение рейтинга Evergrande и его внутренних облигаций с AAA до AA 2 сентября сделало эти облигации непригодными для сделок обратного выкупа с залогом. Подробнее

Рейтинговое агентство S&P на этой неделе понизило рейтинг Evergrande с «CCC» до «CC» с негативным прогнозом, сославшись на более низкую ликвидность и риск дефолта, включая возможность реструктуризации долга, в то время как Fitch заявило, что дефолт Evergrande может подвергнуть многие отрасли повышенному кредитному риску. . Подробнее

Дополнительный репортаж Самуэля Шена в Шанхае. Редакция Стивена Коутса

Наши критерии: Принципы доверия Thomson Reuters.